中國開年來經濟動能強勁有目共睹,隨近期中國國務院提出今年經濟改革將以供給側改革為重點,4月初宣布將設立「河北雄安新區」,加上「一帶一路」峰會5月登場在即,預期今年官方擴大基建投資等財政政策將更為積極,重磅的財政刺激亦有望支撐中國長期經濟邁大步。

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眼見陸股估值仍低於15年平均,上檔空間遠優於下檔風險,看好相關受惠的新經濟概念股漲勢才要開始。



3月份中國官方製造業PMI再傳捷報來到51.8,創下2012年4月以來新高,不僅連6個月維持51之上、連8個月高於50臨界值;而由耗電量、鐵路貨運量和貸款發放量組成的「克強指數」更自谷底持續加速成長,2月份數值更創下2001年9月以來的新高水準。此外,中國1-2月名義固定資產投資年增率從6.3%回升至8.9%,不僅國企的固定資產投資增速加快,民營企業投資增長也高達6.7%,顯示整體企業信心開始好轉。而中國上市公司資本開支數據也揮別連5年增速下滑窘境,最近幾季明顯回穩。從消費、投資、出口與製造業改善趨勢明顯,顯示中國經濟持續回暖,中金公司上調2017年中國實際與名義GDP增速至6.8%與11.5%。進入第2季陸股投資題材不虞匱乏。本月初中國國務院公布今年經濟體制改革重點任務,強調將以「三房貸利率2017去一降一補」供給側改革為主線,並同步宣佈將於河北雄安設立與深圳經濟特區、上海浦東新區同級別的「雄安新區」,確立中國官方將持續透過國家投資和PPP等財政刺激來引領經濟。市場初估此「新區」20年投資規模上看4兆元人民幣(下同),並有望帶動周遭建築、交通、水電、醫療教育等相關投資。除了雄安新區,中國主導的「一帶一路」國際合作高峰論壇將在5月14至15日於北京舉行。由於「一帶一路」自2013年提出3年以來,中國已和逾40個國家簽訂了合作協議,相關戰略性規劃藍圖逐步明朗,更於今銀行信貸利率哪家比較低年兩會期間提及次數逼近30次,突顯官方重視態度。有鑑於該峰會將是有史以來最高規格的「一帶一路」會議,預期峰會期間將再度引爆基礎建設相關投資題材,為陸股增添利多題材。近年來擴張性財政政策已經成為中國官方刺激經濟成長的最主要手段,其中又以即鐵路、公路和基礎建設最受地方政府青睞。近3年不論是新開工或是興建中的公共投資專案逐年成長,市場保守估計,今年累計固定資產投資額有望超過45兆元,中金公司也預測中國今年投資增速將回升,預料將為陸股後續走勢形成強勁支撐。再者,今年適逢十九大換屆之年,儘管剛結束的「習川會」氣氛良好,唯中美間關係不確定仍高,預期中國官方政策維穩將是今年的主要基調,經濟可望保持6.5%新常態增長。且為了防止資本外流與力保人民幣匯價穩定,貨幣政策將退出寬鬆轉趨中性,並適度調控房市。展望陸股後市,持續看好利多政策對中國經濟與股市之長線推升力道,並有利於改善市場投資氣氛。目前中國經濟溫和增長速度不會阻礙大盤向上,目前陸股股價淨值比約1.7倍,仍低於過去15年平均的1.9倍,預期政策紅利將推動偏低估值進一步擴張,股市中長線動能可期。建議看好陸股投資人可以聚焦娛樂、消費、醫療新經濟概念股。(工商時報)

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